La UBS publicó un informe sobre el precise entorno cambiario, manteniendo sus opiniones monetarias clave del G10 y prediciendo una fortaleza continua para el dólar estadounidense. La firma destacó que a pesar de que los mercados redujeron el alcance de la divergencia de políticas descontadas, no había ninguna razón de peso para cambiar su perspectiva.
Las acciones y los activos de riesgo siguen teniendo un buen desempeño con una volatilidad implícita baja y decreciente a corto plazo, lo que sugiere que el dólar debería mantenerse firme en el tiempo debido al continuo respaldo de los rendimientos.
La firma observó que el dólar parece estar por debajo de las tasas iniciales, particularmente después de que el movimiento de rendimiento posterior al IPC se revirtió en gran medida, mientras que el DXY ha revertido menos del 50% de la liquidación de la semana pasada.
UBS señaló que los comentarios recientes de los portavoces de la Reserva Federal no indicaron un cambio en la política basada en la cifra de inflación de abril, lo que podría significar que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) podría no recortar las tasas en septiembre como espera actualmente el mercado.
UBS también discutió la viabilidad de los carry trades como un medio para diversificarse de la exposición pura al USD, recomendando evitar vender directamente el par, aunque esté dentro de lo que UBS considera una “zona de venta”. En cambio, la empresa se centra en cruces del franco suizo (CHF) como y.
UBS anticipa que el mercado no ha descontado del todo dos recortes de tipos más por parte del Banco Nacional Suizo (SNB) que esperan para el resto de 2024.
El corredor comentó sobre los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB), que se acercaron al nivel del 1,00% por primera vez desde 2012. La UBS se muestra escéptica ante un importante movimiento agresivo del Banco de Japón (BOJ), manteniendo un objetivo en 160,00. a finales de año y viendo las caídas hacia 152,00 como una oportunidad de compra.
Por último, UBS analizó el informe del IPC de abril de Canadá, que respalda la visión de un posible recorte de tasas por parte del Banco de Canadá (BoC) en junio, una visión que el mercado de tasas no ha descontado del todo. La empresa mantiene su visión alcista y mantiene una opción de compra básica de 1,38.
UBS sugiere que el reducido posicionamiento corto en CAD y la menor volatilidad implícita podrían aumentar el atractivo de expresar opiniones canadienses moderadas a través del mercado de divisas.
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