Perspectivas semanales del mercado (01-05 de abril)

PRÓXIMOS EVENTOS:

Lunes: PMI manufacturero de China Caixin, PMI manufacturero del ISM de EE. UU., Encuesta de perspectivas empresariales del BoC. Martes: Minutas del RBA, Ventas minoristas de Suiza, PMI manufacturero de Suiza, datos de inflación alemana, ofertas de empleo en EE. UU. Miércoles: PMI de servicios de Caixin de China, IPC de la eurozona y tasa de desempleo , ADP de EE. UU., PMI de servicios de Canadá, PMI de servicios ISM de EE. UU. Jueves: IPC de Suiza, PPI de la eurozona, recortes de empleos del Challenger de EE. UU., Solicitudes de desempleo en EE. UU. Viernes: Ventas minoristas de la eurozona, datos de empleo de Canadá, NFP de EE. UU.

Lunes

Se espera que el PMI manufacturero ISM de EE. UU. sea de 48,4 frente al 47,8 anterior. El reciente PMI manufacturero world de S&P en EE. UU. superó las expectativas y aumentó por tercer mes consecutivo, destacando un repunte de la actividad en el sector manufacturero en el primer trimestre de 2024. El comentario en el informe fue en normal optimista, pero también hubo algunas señales preocupantes en la parte de inflación que decían que “Un aumento cada vez mayor de los costos, combinado con un mayor poder de fijación de precios en medio del reciente repunte de la demanda, significó que las presiones inflacionarias se aceleraran nuevamente en marzo. Los costos han aumentado debido a un mayor crecimiento de los salarios y al aumento de los precios del flamable, lo que ha elevado la inflación normal de los precios de venta de bienes y servicios a su nivel más alto en casi un año.

Martes

Se espera que las ofertas de empleo en EE. UU. alcancen los 8,790 millones frente a los 8,863 millones anteriores. Este será el primer informe importante de la semana sobre el mercado laboral estadounidense y, aunque es antiguo (datos de febrero), en normal es una publicación que mueve el mercado. En el último informe fallamos, ya que las revisiones negativas de las lecturas anteriores destacaban un mercado laboral resiliente aunque debilitado. El mercado también se centrará en las tasas de contratación y despido, ya que ambas cayeron por debajo de la tendencia prepandémica.

miércoles

Se espera que el IPC interanual de la eurozona sea del 2,6% frente al 2,6% anterior, mientras que la medida subyacente interanual se sitúa en el 3,0% frente al 3,1% anterior. El mercado está descontando plenamente el primer recorte de tipos en junio y, dado el consenso dentro del propio BCE, probablemente necesitaremos una gran falta de datos para ver el mercado descontando un movimiento de abril. El viernes pasado fallamos las lecturas del IPC francés y el día anterior obtendremos las cifras alemanas, lo que debería guiar las expectativas para el IPC de la eurozona. También veremos la última tasa de desempleo, que se espera que se mantenga sin cambios en el mínimo histórico del 6,4%.

Se espera que el PMI de servicios ISM de EE.UU. sea de 52,6 frente al 52,6 anterior. El reciente PMI de servicios de S&P World US no cumplió con las expectativas y cayó ligeramente a un mínimo de tres meses, aunque el comentario en el informe fue en normal bueno al decir que “los proveedores de servicios informaron de un ritmo de expansión más lento vinculado en parte a las continuas presiones del costo de vida. Sin embargo, los proveedores de servicios también se han vuelto cada vez más optimistas sobre las perspectivas, y la confianza alcanzó un máximo de 22 meses en marzo”. Los datos más importantes a tener en cuenta serán los subíndices de precios y empleo.

Jueves

Se espera que el IPC interanual de Suiza sea del 1,4% frente al 1,2% anterior, mientras que la medida M/M se sitúa en el 0,3% frente al 0,6% anterior. A modo de recordatorio, el BNS decidió recortar los tipos en 25 puntos básicos en la reunión de marzo, dada la constante disminución de la inflación y el hecho de que el tipo se encontraba dentro del objetivo del 0-2% desde el verano pasado. Una mayor flexibilización de los datos debería hacer que el mercado desconte completamente otro recorte de tipos en junio desde la probabilidad precise del 60%.

Las solicitudes de desempleo en EE.UU. siguen siendo una de las publicaciones más importantes cada semana, ya que es un indicador más oportuno sobre el estado del mercado laboral. Esto se debe a que una desinflación hasta el objetivo de la Reserva Federal es más possible con un mercado laboral debilitado. Sin embargo, un mercado laboral resiliente hará que el logro del objetivo sea mucho más difícil. Las solicitudes iniciales siguen rondando los mínimos del ciclo, mientras que las solicitudes continuas se mantienen firmes en torno al nivel de 1800.000. No hay consenso al momento de escribir este artículo, aunque la semana pasada vimos que los reclamos iniciales superaron las expectativas en 210 mil frente a los 212 mil esperados y que los reclamos continuos aumentaron ligeramente a 1820 mil desde la cifra anterior revisada positivamente de 1790 mil.

Viernes

Se espera que el informe NFP de EE.UU. muestre 200.000 puestos de trabajo añadidos en marzo frente a los 275.000 de febrero, y la tasa de desempleo se mantiene sin cambios en el 3,9%. Se espera que el ingreso promedio por hora Y/Y sea del 4,1% frente al 4,3% anterior, mientras que la medida M/M se considera del 0,3% frente al 0,1% anterior. La expectativa normal sobre el informe es positiva dadas las sólidas solicitudes de desempleo y el índice de situación precise, que podrían consolidarse aún más mediante los componentes de empleo en los PMI del ISM. El presidente de la Fed, Powell, dijo que un debilitamiento “inesperado” del mercado laboral podría justificar una respuesta política, pero eso probablemente requerirá que se energetic la Regla Sahm, lo que requeriría que la tasa de desempleo salte al 4,4%.

Se espera que el informe del mercado laboral canadiense muestre 25.000 puestos de trabajo añadidos en marzo frente a los 40,7.000 de febrero, y que la tasa de desempleo aumente hasta el 5,9% frente al 5,8% anterior. El mercado se centrará especialmente en los datos de crecimiento salarial, ya que eso es lo que más preocupa al BoC.