Perspectivas semanales del mercado (27-31 de mayo)

PRÓXIMOS EVENTOS:

Lunes: Días festivos en Reino Unido y EE. UU., IFO alemán. Martes: Ventas minoristas en Australia, IPP de Canadá, Confianza del consumidor de EE. UU. Miércoles: IPC mensual de Australia, Libro Beige de la Reserva Federal. Jueves: PIB de Suiza, Tasa de desempleo de la eurozona, Segunda estimación del PIB de EE. UU., Solicitudes de desempleo en EE. UU. .Viernes: IPC de Tokio, ventas minoristas y producción industrial de Japón, PMI de China, ventas minoristas de Suiza, PMI manufacturero de Suiza, IPC preliminar de la eurozona, PIB de Canadá, PCE de EE. UU.

Martes

Se espera que la confianza del consumidor de EE.UU. baje en mayo hasta 95,9 frente a 97,0 en abril. El último informe no cumplió con las expectativas por un amplio margen, alcanzando el nivel más bajo desde julio de 2022. Los economistas jefes de The Convention Board destacaron que “la confianza retrocedió aún más en abril cuando los consumidores se volvieron menos positivos sobre la situación precise del mercado laboral y más preocupados por los negocios futuros. condiciones, disponibilidad de empleo e ingresos”.

Añadió además que “a pesar de la caída del índice basic en abril, desde mediados de 2022, el optimismo sobre la situación precise sigue compensando con creces las preocupaciones sobre el futuro”. El índice de situación precise será algo a tener en cuenta, ya que generalmente es un indicador adelantado de la tasa de desempleo.

Miércoles

Se espera que el IPC mensual australiano Y/Y sea del 3,4% frente al 3,5% anterior. El RBA se centra más en las lecturas trimestrales del IPC, pero el indicador mensual es más oportuno y puede ser una guía para la tendencia, especialmente en los puntos de inflexión. Las medidas básicas serán más importantes, pero es poco possible que este informe cambie mucho para el banco central en este momento, aunque es possible que otro informe candente provoque una reacción dura en el mercado.

Jueves

Se espera que la tasa de desempleo de la eurozona se mantenga sin cambios en el 6,5% frente al 6,5% anterior. La tasa ha estado rondando el mínimo histórico durante un año, lo que denota un mercado laboral ajustado. Además, el reciente crecimiento salarial negociado de la eurozona para el primer trimestre de 2024 fue superior al del trimestre anterior, lo que supuso una especie de revés para el BCE a pesar de que lo “descartó” como algo excepcional debido al retraso en la acción para aumentar los salarios frente a la inflación. en Alemania. No obstante, les dará menos confianza en cuanto a la senda de recortes de tipos tras el de junio.

Las solicitudes de desempleo en EE.UU. siguen siendo una de las publicaciones más importantes a seguir cada semana, ya que es un indicador más oportuno sobre el estado del mercado laboral. Esto se debe a que una desinflación hasta el objetivo de la Reserva Federal es más possible con un mercado laboral debilitado. Sin embargo, un mercado laboral resiliente podría dificultar más el logro del objetivo.

Las solicitudes iniciales siguen rondando los mínimos del ciclo, mientras que las solicitudes continuas se mantienen firmes en torno al nivel de 1800.000. Esta semana se esperan solicitudes iniciales de 218.000 frente a las 215.000 anteriores, mientras que al momento de escribir este artículo no hay consenso para las reclamaciones continuas, aunque la publicación anterior mostró un aumento a 1.794.000 frente a las 1.794.000 esperadas y las 1.786.000 anteriores.

Viernes

Se espera que el IPC básico interanual de Tokio sea del 1,9% frente al 1,6% anterior. El último informe mostró una gran caída en la tasa de inflación en todas las medidas, aunque se atribuyó a un issue excepcional, ya que la matrícula de la escuela secundaria en Tokio fue efectivamente eliminada y entró en vigor en abril. No obstante, la inflación en Japón continúa disminuyendo y no justifica una subida de tipos por parte del BoJ en el corto plazo.

Se espera que el PMI manufacturero de China sea de 50,5 frente al 50,4 anterior, mientras que el PMI de servicios se sitúa en 51,5 frente al 51,2 anterior. Recientemente hemos recibido algunos datos decepcionantes, ya que la producción industrial y las ventas minoristas no cumplieron con las expectativas. Esto sugiere que la economía todavía está luchando por recuperarse con fuerza en medio de una demanda interna débil, un riesgo de deflación persistente y una debilidad prolongada en el sector inmobiliario. Si seguimos viendo debilidad, el Banco In style de China probablemente reaccionará flexibilizando aún más su política.

Se espera que el IPC basic interanual de la eurozona sea del 2,5% frente al 2,4% anterior, mientras que el IPC subyacente interanual se sitúa en el 2,7% frente al 2,7% anterior. Es possible que este informe influya en las expectativas del mercado sobre la trayectoria de recortes de tipos más allá de la reunión de junio. De hecho, los buenos datos de inflación después de los sólidos PMI, el crecimiento de los salarios y los informes del mercado laboral probablemente desencadenen una reevaluación agresiva de las expectativas de tasas de interés desde los actuales 55 puntos básicos de flexibilización previstos para fin de año.

Se espera que el PCE interanual basic de EE. UU. sea del 2,6 % frente al 2,7 % anterior, mientras que la medida M/M se sitúa en el 0,26 % frente al 0,32 % anterior. Se espera que el PCE básico interanual sea del 2,75 % frente al 2,8 % anterior, mientras que la lectura mensual se sitúa en el 0,24 % frente al 0,32 % anterior. Los pronosticadores pueden estimar de manera confiable el PCE una vez que se conocen el IPC y el PPI, por lo que el mercado ya sabe qué esperar.

Es poco possible que este informe cambie algo para la Reserva Federal, ya que el banco central permanece en modo de “esperar y ver” hasta septiembre al menos. De hecho, a pesar de los llamados a recortes en julio o noviembre, yo diría que la Reserva Federal querrá aplicar el primer recorte en una reunión que contenga al SEP (a menos que se produzca un rápido deterioro en el mercado laboral).