Un límite de valoración es la valoración máxima a la que una nota SAFE o convertible se convertirá en capital, protegiendo a los inversores de la dilución si una startup logra una valoración muy alta en su próxima ronda.
Si bien un límite de valoración no prohíbe que la valoración de la empresa supere un umbral, sí limita la cantidad que se puede utilizar para determinar la conversión del pagaré en acciones.
Al hacerlo, protege a los inversores iniciales de recibir un porcentaje menor de la empresa a cambio de su inversión. También actúa como un incentivo para que los inversores aporten capital a empresas incipientes e inherentemente riesgosas.
En el contexto de una nota de Acuerdo Easy para Capital Futuro (SAFE), un límite de valoración garantiza que el inversor recibirá capital de la empresa a una tasa no superior al límite de valoración (o a una valoración más baja, si la próxima ronda de financiación tiene una valoración más baja que el límite).
Ejemplo de límite de valoración
Si una startup emite un SAFE con un límite de valoración de 10 millones de dólares y sin tasa de descuento, y su siguiente ronda tiene una valoración de 20 millones de dólares, el inversor recibe capital con un límite de 10 millones de dólares. Si la siguiente ronda tiene una valoración de 5 millones de dólares, el inversor recibe capital con la valoración de 5 millones de dólares.
Si este mismo escenario incluyera una tasa de descuento del 20% y la valoración de la empresa terminara siendo de 10 millones de dólares, el inversor SAFE compraría su capital con un descuento equivalente al 20% del precio de la acción.
Beneficios de un límite de valoración
A menudo se incluye un límite de valoración en un SAFE para brindar a los inversores cierta protección contra las caídas y alentarlos a invertir en la empresa en una etapa anterior. Sin un límite de valoración, un inversor corre el riesgo de invertir en una empresa que alcance una valoración muy alta en la siguiente ronda de financiación, sin poder participar en ninguna de las ventajas de esa valoración.
Tanto el inversor como la empresa deben estar mutuamente alineados para aumentar la valoración de la empresa con el tiempo, y el límite de valoración proporciona protección al inversor en fase inicial en caso de que el crecimiento de la valoración se produzca precipitadamente en las primeras etapas de la empresa.
En basic, un límite de valoración es un término importante a considerar al emitir un SAFE, ya que puede tener un impacto significativo en el retorno de la inversión del inversor y la dilución de la empresa.
Es importante tanto para la startup como para el inversor considerar cuidadosamente el límite de valoración adecuado para SAFE en función de la etapa precise de crecimiento de la empresa, las perspectivas de crecimiento futuro y las condiciones del mercado.
