¿Alguna vez ha notado cómo un mercado apresurado prospera gracias a una variedad de proveedores? ¡Lo mismo ocurre con la economía de una nación! Para países como India, en su apasionante viaje de crecimiento, hay un tipo especial de inversor que desempeña un papel essential: los inversores institucionales extranjeros (FII). Imagíneselos como enérgicos compradores internacionales, trayendo una nueva oleada de fondos a las empresas indias. Sus inversiones son como un seis, impulsando las empresas e impulsando el mercado de valores.
Los FII actúan como un puente que conecta el potencial de la India con los mercados de capital globales. Aportan fondos muy necesarios para que las empresas innoven, se expandan y creen empleos. Esto no sólo beneficia a las propias empresas, sino que también se extiende a toda la economía, fomentando el progreso y el desarrollo. Es como agregar colores más vibrantes y productos interesantes al mercado, haciendo que todo sea más dinámico.
Sin embargo, como en cualquier mercado, las cosas pueden ponerse interesantes cuando el patrón de compra y venta difiere. Recientemente ha habido una tendencia en la que las FII están retirando sus inversiones y vendiendo sus acciones en empresas indias. Esto puede deberse a diversas razones, como preocupaciones económicas globales o cambios en las estrategias de inversión. También puede parecer que algunos de los compradores internacionales están postergando sus compras por un tiempo.
Vamos, intentemos comprender cuáles son las razones para vender acciones en el mercado indio.
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Pero antes de eso, echemos un vistazo a las inversiones de FII realizadas en India durante los últimos cinco años.
Dramas electorales y el cambio en India VIX
Durante el período de los resultados electorales de Lok Sabha, el VIX (índice de volatilidad) de India subió a un nuevo máximo de 52 semanas. Esto reflejó el creciente nerviosismo en la calle Dalal respecto al possible resultado de las elecciones. La mayor volatilidad ha provocado una importante liquidación por parte de inversores institucionales extranjeros (FII) en el mercado indio. Los FII comenzaron a vender agresivamente acciones indias, con una salida neta de 1.800 millones de rupias por día desde el comienzo de las elecciones de Lok Sabha.
Esta presión de venta se refleja en la incertidumbre que rodea a las elecciones, lo que hizo que los FII fueran cautelosos a la hora de asumir cualquier riesgo relacionado con las elecciones en un momento en que el mercado está cerca de un máximo histórico. Sumando a esto la capitalización de mercado de todas las acciones cotizadas en la EEB, que ya habían superado la marca de los 5 billones de dólares por primera vez, llevó a los FII a centrarse en otros mercados como China. Vieron que estos mercados están más infravalorados en comparación con el mercado indio.
Tenencias de FII durante 2024 en millones de rupias
Altas valoraciones y bajo rendimiento del sector que decepcionaron a los FII
La mayoría de los FII vendieron acciones indias debido a preocupaciones por las elevadas valoraciones y al bajo rendimiento sectorial. La principal preocupación en materia de valoración period que las acciones indias se adelantaran a los fundamentos, lo que daría lugar a valoraciones elevadas. Esto fue significativamente evidente en sectores como TI y finanzas, donde las FII tenían una asignación importante. Debido a las elevadas valoraciones, los FII se mostraron cautelosos a la hora de invertir en India, pues percibían que el mercado estaba sobrevalorado en comparación con otros mercados emergentes como China y Hong Kong.
Al observar el bajo rendimiento de los sectores, los inversores extranjeros modificaron su estrategia de inversión. Vendieron sus posiciones en esos sectores y reasignaron su capital a otros mercados que ofrecían mejores oportunidades. El índice Grasp Seng de Hong Kong subió un 8% en la primera quincena de mayo, lo que los impulsó a vender acciones indias y comprar acciones chinas. Esta tendencia continuó y los inversores extranjeros retiraron una importante suma de 25.586 millones de rupias del mercado indio en mayo, lo que marcó la mayor salida mensual de fondos de inversión extranjeros desde enero de 2024.
Diferencia en tasa de interés
Los diferenciales de tipos de interés se refieren a la diferencia entre el tipo de interés actual existente en la India en comparación con los tipos de interés de las principales economías desarrolladas, principalmente Estados Unidos. En cuanto al precise ciclo de subidas de tipos por parte de los bancos centrales a nivel mundial, las tasas de interés de la India eran significativamente más altas que las de Estados Unidos y otros mercados desarrollados. Esto hizo que los instrumentos de deuda de la India, como los bonos gubernamentales y los bonos corporativos, fueran relativamente más atractivos para los inversores extranjeros que buscaban mayores rendimientos.
Pero, a medida que la Reserva Federal de Estados Unidos y otros bancos centrales importantes comenzaron a aumentar agresivamente las tasas de interés para combatir la inflación, la diferencia entre la tasa de interés india y las otras economías se ha reducido considerablemente. La tasa de recompra en la India se sitúa actualmente en el 6,5%, mientras que la tasa de los fondos federales en los EE.UU. se sitúa en el rango del 5-5,25%.
La brecha entre estas tasas se ha reducido significativamente en comparación con el año anterior. Con diferenciales de tasas de interés reducidos, los instrumentos de deuda indios parecen relativamente menos atractivos para inversionistas extranjeros como los FII. El cambio en la dinámica de las tasas de interés puede hacer que los FII obtengan rendimientos comparables o mayores en sus mercados locales o en otros mercados desarrollados. Esto llevó a los FII a retirar fondos de los mercados de deuda indios, así como de los mercados de valores, mientras reasignaban sus carteras para aprovechar mayores rendimientos.
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Riesgo: sentimiento negativo que enfrenta el mercado indio
Tensiones geopolíticas
La intensificación de la disaster en Oriente Medio, en explicit el ataque aéreo de Irán a Israel, provocó una fuerte caída del BSE Sensex y del índice de referencia de acciones de casi un 4%. Este evento aumentó la aversión al riesgo entre los inversores y aumentó la incertidumbre. El aumento de los precios mundiales del petróleo crudo durante esta disaster también aumentó los costos de endeudamiento y disminuyó el apetito por el riesgo.
Volatilidad de la rupia
Durante una época de tensiones geopolíticas, inflación, temores de recesión y tendencias económicas globales, la rupia india period muy volátil. Esta volatilidad encareció el oro y la plata en el mercado interno, lo que potencialmente condujo a la contabilización de ganancias y a un aumento de la liquidez entre los inversores.
Estos riesgos contribuyeron colectivamente a una sensación de aversión al riesgo en el mercado indio, lo que provocó una disminución de la confianza de los inversores, especialmente en los FII, y los obligó a cambiar hacia activos más seguros.
Las acciones que registraron el FII más alto se agotaron
Conclusión
La reciente venta de FII en el mercado de valores de la India sin duda ha llamado la atención. Si bien sus inversiones son una valiosa fuente de capital, debemos recordar que las FII, por naturaleza, responden a las condiciones del mercado international. Sus decisiones a menudo están impulsadas por factores que escapan al management de la India, como aumentos de las tasas de interés en otros países o desaceleraciones económicas en las principales economías.
Esto tampoco significa necesariamente que estén perdiendo la fe en la historia a largo plazo de la India. Los sólidos fundamentos económicos del país, su amplio y joven mercado interno y su creciente clase media siguen siendo atractivos para los inversores extranjeros. Es más possible que los IFI estén intentando actualmente reequilibrar sus carteras o buscando mejores rendimientos en otros lugares.
La precise venta de FII puede crear volatilidad a corto plazo, pero las perspectivas a largo plazo para la economía de la India siguen siendo positivas. La historia de la participación de la FII en el crecimiento de la India podría sufrir algunos ajustes durante algún tiempo, pero es possible que la narrativa normal de inversiones continúe. ¿Qué diría sobre las futuras inversiones de la FII en la India? Háganos saber en los comentarios a continuación.
Escrito por Pavunkumar VM
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