El yen no cumple con las expectativas. Previsión al 30.12.2024

Las subidas de tipos a un día en las reuniones de marzo y julio del Banco de Japón y la intervención monetaria de 100.000 millones de dólares de Tokio no lograron revertir la tendencia alcista del tipo de cambio USDJPY. Surge la pregunta: ¿qué le depara el futuro al yen japonés? Analicemos este tema y hagamos un plan comercial.

El artículo cubre los siguientes temas:

Principales conclusiones

A principios de 2024, el yen estaba entre los líderes del mercado de divisas. A pesar de la subida de tipos del BoJ, fue un mal año para el yen. El mercado especula sobre los niveles a partir de los cuales intervendrá Tokio. Un repunte del USDJPY hacia 160 y 162 está ganando impulso .

Pronóstico elementary mensual para el yen

El yen japonés comenzó 2024 como una moneda destacada del G10 y concluyó el año como una de las dos perdedoras, junto con la corona noruega. A pesar de que el Banco de Japón aumentó el tipo de interés a un día dos veces, en marzo y julio, en un complete de 50 puntos básicos, y de que la Reserva Federal de Estados Unidos redujo el tipo de interés de los fondos federales en la misma cantidad, el par USDJPY se ha disparado casi un 12%. La intervención de 100 mil millones de dólares por parte del gobierno japonés no dio resultados positivos.

En tres años, el yen se ha depreciado aproximadamente un 37% frente al dólar estadounidense. El debilitamiento de la moneda ha provocado un aumento de los precios de las importaciones y de la inflación, que ha superado el objetivo del banco central del 2% desde abril de 2022. En diciembre, los precios al consumo en Tokio, un indicador adelantado del IPC nacional, aumentaron del 2,3% al 2,5. %. Los expertos de Bloomberg predijeron un crecimiento del 2,4% y estas tendencias en el indicador pueden llevar al Banco de Japón a tomar medidas proactivas. Sin embargo, el regulador ha retrasado la acción.

Cambio del IPC de Tokio

Fuente: Bloomberg.

La cuestión de la causalidad es compleja y hay muchos factores potenciales que contribuyen al precise clima económico en Japón. Un punto de discusión es la mentalidad deflacionaria que ha persistido en el país durante décadas. Otro punto son las recientes elecciones parlamentarias, en las que el partido gobernante no se impuso. Para construir una coalición, los demócratas liberales se han visto obligados a hacer concesiones a otros partidos que exigen la continuación de una política monetaria ultrablanda.

Como resultado, en la última reunión del Banco de Japón se habló de que el ciclo de normalización debería suspenderse hasta que se reduzca el grado de incertidumbre en la nueva política estadounidense. Otro issue es el resultado de las negociaciones salariales entre sindicatos y empresas. La decisión de aumentar el tipo de interés a un día no fue apoyada por sólo uno de los nueve miembros de la Junta Normativa.

La pausa en los ciclos de política monetaria de la Reserva Federal y el Banco de Japón ha permitido a los inversores retomar la estrategia de carry commerce, que implica el uso del yen como moneda de financiación. Cuando el yen se utiliza como moneda de financiación, se vende activamente, estimulando las cotizaciones del USDJPY. Además, por primera vez desde 2022, las inversiones japonesas en bonos del Tesoro estadounidense con cobertura simultánea de riesgos cambiarios han mostrado una tendencia positiva.

Rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses

Fuente: Bloomberg.

Tokio está preparado para tomar medidas contra los alcistas del USDJPY mediante intervenciones verbales y cambiarias. Sin embargo, la historia ha demostrado que cuando el dólar estadounidense no se está debilitando debido a señales moderadas de la Reserva Federal o estadísticas decepcionantes de Estados Unidos, la intervención de Japón en el mercado Foreign exchange no ha sido efectiva.

Plan de operaciones mensual USDJPY

En los mercados financieros, los operadores están empezando a establecer límites claros, lo que indica el potencial de intervención monetaria. Según mi análisis, el par USDJPY no ha alcanzado estos límites, lo que hace ventajoso abrir operaciones largas en retrocesos, sumándolas a las iniciadas en 150,8, con objetivos en 160 y 162.

Gráfico de precios del USDJPY en modo de tiempo actual